狄秋仁是第一次在这样的场合下与陈康杰会面，他这次来，主要是汇报情况，同时建议陈康杰能够准许他们在日本市场以及南韩市场采取一些措施。

西里呼噜吃了半个小时后，陈康杰额头上都开始冒汗了，其他三个也就欧阳震华好点，韩庚则是鬓发湿透。虽说只有四个人，房间空间也够大，但是耐不住此时还是香港的夏季，大家就算只穿衬衫，打开门窗通风，也不是很顶用，火锅的威力依然很大。

“老狄，介绍一下吧，日本那边情况怎么样？”，陈康杰放下筷子，用准备好的湿毛巾擦拭了一把额头，端起清茶喝了一口，舒爽之后才开口朝狄秋仁问道。

“受到外围的影响，日本市场也有些不太稳定，最近汇市和股市都存在不同程度的波动，他们过去三年，由于受到我们的打击以及其他因素的多重影响，为了防止通货紧缩，日本央行奉行低利率政策。这对于那些想参与外汇套利交易的人而言无异于天赐良机。从1994年底开始，美国联邦基金利率和日本银行目标利率间的利差大约为5％，而当时流向东南亚地区的日元海外贷款粗略估算有2600亿美元。这意味着，日元外汇套利交易的平均利差收益约为每年130亿美元，三年就是390亿美元。而同期，日元相对美元贬值了近一半，这样2600亿美元的海外贷款的平均汇兑收益为1300亿美元。保守估计，三年中日元套利交易的投资者获得了1690亿美元的“天上掉下来的馅饼””，狄秋仁放下筷子，摸了一把嘴唇后说道。

“你的意思是说亚洲金融危机和日本有着密切的联系？”，陈康杰扬了一下眉头，平静的问道。

“是的，由于日元资本大量流入东南亚国家，新兴市场存在“双重错配”（doublemismatch）的致命隐患。其一是东南亚市场“短期借入，长期投资”错配，其二是“贷外汇（美元或者日元），投资本国货币”的错配。也就是说，有一个坏的贷款人，也有一个坏的借款人，双边都有错。亚洲金融危机的内在原因在于东南亚国家没有好的国家风险管理，而日本的银行基于自身的原因，从这个地区撤贷导致东南亚地区大部分资本外流，却是亚洲金融危机的导火索”，狄秋仁点头肯定的解释说道。

陈康杰知道金融危机会发生，他也知道发生的过程和结果，但是对于原因，之前陈康杰还真没有怎么认真的细究过。现在经过具有经济学博士背景的狄秋仁那么一解释，陈康杰不但来了兴趣，也有些开窍了。

“你继续说”，陈康杰对狄秋仁鼓励道。

“日本银行业由于国内巨额不良贷款碰到了大麻烦。问题在1995年3月开始显现。当时，东京的两个信用合作社暴露了超过10亿美元的坏账，其中大部分是对房地产公司的贷款。而这些非常脆弱的地区性银行和信用合作社，又通过“主银行制度”同大的“主银行”联系起来。小银行破产时，大银行也开始遭殃。日本经济和日元汇率在1996年到1997年的下跌，对整个银行体系产生了巨大的负面影响”，狄秋仁受到鼓励，看了一眼韩庚之后继续说道。 本章未完，请点击下一页继续阅读！ 第2页/共3页