除非科创生物的商业模式发生改变，或者郑理离开科创生物。”

不止段永平一直在增持科创生物，基本上外资机构也一直在增持。

反而是华国本土的基金和券商进行了减持。

“科创生物2025年全年营业收入破五千亿rmb，归母净利润为2102.8亿rmb。”

科创生物2025年的全年净利润可以说是略微超预期。

三年前某券商给科创生物写的研报里，对科创生物2025年归母净利润估计是2085.2亿元。

今年在财报出来前，各大投资机构和投资人估的也在两千亿rmb左右。

“科创生物全年财报终于出炉，作为整个科创板最受关注的企业，科创生物的财报可以说是给整个市场吃了一颗定心丸。

大哥没事，小弟们也能跟着奏乐跟着舞，继续嗨了。

整个财报里亮点很多，同时一些隐忧也若隐若现。

首先科创生物的营收和利润双双超预期。

但是智能手机领域整体面临萎缩，加上脑机连接手机的一部分市场被neuralink挤占。这一块的营收下滑幅度比较明显，超过了百分之十。

脑机连接vr、内啡肽的生产销售和专利授权、锂电池板块这些营收都是达到预期或者说超预期。

我最关注的是里面提到的今年脑机连接vr还会再进行一次更新迭代，然后科创未来有可能会单独上市，来募集资金。

科创生物在财报里的说法是，为了提高核心竞争力，科创未来拟通过独立上市的方式来募集资金，预计募集的资金将投入到vr芯片的开发和设计中。

理由很充分，监管机构和市场应该也会买账，这是大概率事件。

另外脑机连接vr的技术迭代超预期了，本来我以为去年年底的时候第二代出来，下一次技术迭代应该要等到明年。

如果是这样，脑机连接vr的市场增量能够把脑机连接手机缺失的那块填上。

然后是创新药的研发，今年会有两款药进入临床实验阶段，预计在今年年底到明年年上半年之间通过审批上市。

这两款药的名字太专业，我需要等专业人士来解答一下，市场规模和利润情况。

但是至少这是一个好的信号，科创生物投入超过五年的创新药领域终于要看到成果了。

而不是一直只靠一款内啡肽打天下。

同时脑机连接技术在医疗器械上的应用能够和创新药形成科创生物在生物医药领域的两条腿。

科创生物在创新药上的突破也是我最关心的。

不利的点还有一个，就是我仔细看了年报后，发现如果不是去年阿美利肯和欧罗巴联盟合计对科创生物处以了超过二十亿欧元的反垄断罚单的话。

科创生物今年的归母净利润应该再多加两百多亿rmb。

这对科创生物来说是不可控的风险，按照欧美国家的尿性，他们的反垄断罚款属于开始了就停不下来。

像谷歌几乎每年都在缴纳罚款，相当于一种间接税了。

科创生物很有可能也要面临类似的境地，这是未来的隐患。

整体来看这份财报是超预期的，让我对科创生物的未来也是更加的期待。”

科创生物2025年的年报出来后，市面上有各种各样的解读。

大多以乐观为主，年报出来后的第一个交易日，科创生物大涨也能反应出市场的乐观情绪。

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